Verdades inconvenientes sobre a agricultura

Esta semana em Ag #104

Aqui está uma verdade inconveniente sobre a agricultura: muitos agricultores vivem de seu patrimônio. Quando a terra é seu maior ativo e os preços da terra permanecem altos, o mesmo acontece com seu balanço patrimonial. Isso oferece a você poder de empréstimo. Dependendo da situação em que você se encontra, é muito possível atingir o ponto de equilíbrio ou até mesmo perder dinheiro em sua operação agrícola durante um ano e ver seu patrimônio líquido crescer. O aumento dos preços da terra proporciona uma cobertura de patrimônio líquido. Desde que, é claro, eles aumentem ou permaneçam estáveis. O que levou à crise agrícola da década de 1980 foi o fato de os preços da terra terem caído 60% enquanto a dívida mais do que dobrou. Isso levou a execuções hipotecárias em massa e provocou um resgate governamental do sistema de crédito agrícola.

Felizmente, os preços atuais das terras agrícolas, embora estejam se estabilizando em muitas áreas, continuam saudáveis. O mesmo acontece com as frotas de equipamentos. Não é incomum ver tratores da década de 1990 com preços bem acima do preço de venda de um novo. É claro que viver do patrimônio líquido não é uma tendência que muitos agricultores queiram suportar por mais tempo do que o necessário, especialmente os mais jovens. Antes do início da safra de 2025, muitos agricultores estão carregando dívidas operacionais de 2024. No recente Barômetro de Economia Agrícola da Purdue, 23% dos agricultores que esperam que o tamanho de seus empréstimos aumente disseram que isso se deve ao fato de estarem carregando dívidas operacionais não pagas do ano anterior, em comparação com 17% no ano passado e apenas 5% há dois anos. Claramente, dois anos de queda na renda agrícola estão cobrando seu preço. Esperamos que o aumento de 30% na renda agrícola que o USDA está projetando para este ano ajude.

Outra verdade inconveniente da agricultura é que mais da metade de todas as terras cultivadas nos EUA não é de propriedade de quem as cultiva. Elas são alugadas. Na maioria das vezes, com arrendamentos de curto prazo com aluguel em dinheiro. O aluguel em dinheiro significa exatamente isso: o agricultor paga uma quantia fixa de dinheiro anualmente a um proprietário para cultivar suas terras. O agricultor assume todos os riscos. Ele fornece toda a mão de obra, o maquinário e os custos de produção (pode haver uma isenção, que pode ser compartilhada). Ele retém toda a safra colhida (ou o gado, no caso de pastagens) e comercializa essa safra. O proprietário da terra paga os impostos sobre a propriedade, o seguro de responsabilidade civil e faz melhorias na terra, como a colocação de ladrilhos ou terraços. Aqueles que possuem a terra que cultivam (geralmente herdada) estão claramente em uma posição financeira muito melhor do que aqueles que dependem de acres alugados. Basta olhar para os números do ponto de equilíbrio. De acordo com a Universidade de Illinois, os custos de equilíbrio projetados para 2025 para o milho em terras alugadas em dinheiro são de US$ 4,60 por bushel, em comparação com US$ 3,17 em terras próprias. Quando você considera que as ofertas atuais para a nova safra de milho são de US$ 4,48 ao longo do rio Illinois, a diferença se torna ainda mais reveladora. O pagamento de altos aluguéis em dinheiro pode ser uma fórmula para o acúmulo de dívidas. É isso que coloca muitos agricultores em apuros. O problema é que a terra é altamente competitiva em muitas áreas. Veja o caso de Illinois. Os números acima se baseiam em um aluguel em dinheiro de US$ 339 na região central de Illinois. Entretanto, sei de aluguéis em dinheiro que custam muito mais. Além disso, quando você recusa uma fazenda, é quase impossível recuperá-la.

Na semana passada, a TWIA expressou uma perspectiva de alta para o milho. Há alguns dias, ninguém menos que o CoBank (um dos principais credores agrícolas do país) concordou. A perspectiva da instituição de crédito agrícola revelou um aumento projetado de 4,2% nos acres de milho, para 94,5 milhões de acres. É claro que os estoques mundiais de milho estão muito apertados e as exportações estão fortes. E as exportações de etanol estão em níveis recordes. Entretanto, os concorrentes do milho não parecem tão fortes. Seu principal concorrente, a soja, deve cair mais de 3%, para 86 milhões de acres. O Conselho Nacional do Algodão projeta uma queda de 14% na área cultivada de algodão. Os acres de sorgo e trigo de primavera esperam reduções significativas. Os preços do feno continuam caindo. É claro que ainda falta mais de um mês para que a maioria dos plantadores comece a plantar. E, como acabamos de ver, muita coisa pode mudar em 4 a 6 semanas. Mas nunca subestime o quanto os agricultores gostam de plantar milho.